태양광 주식을 구입하세요. 주가는 80% 상승할 수 있습니다.

태양광 패널은 세금 감면과 야심 찬 기후 목표에 힘입어 기록적인 속도로 전 세계에 확산되고 있습니다. 미국도 패널을 빠르게 설치하고 있다. 태양광 발전이 올해 신규 전력 용량의 절반 이상을 차지할 것으로 예상되는 만큼 패널이 너무 많아 처음으로 설치되고 있다. 그러나 태양광 주식은 이에 동참하지 않았습니다.

 

주거용 옥상 시스템을 포함한 일부 주요 제품 영역의 약점으로 인해 업계의 여러 주가가 하락했습니다.

Enphase Energy 만큼 은총에서 떨어진 사람은 없습니다. (티커 ENPH)는 주가가 5배 이상 상승한 2년을 포함해 6년 연속 연승을 기록하며 올해를 시작했습니다. 올해는 54% 감소했다.

 

Enphase는 여전히 성장하고 있지만 새로운 도전에 직면하고 있는 주거용 시장을 위한 핵심 부품을 만듭니다. 캘리포니아의 태양광 패널에 대한 높은 이자율과 더욱 엄격한 규정은 잠재 고객을 위협하고 업계의 불확실성을 초래했습니다.

Enphase는 약한 3분기 판매 전망을 발표하여 주가가 너무 빨리 폭락하여 현재 내년 예상 수익의 21배에 거래되고 있습니다. 이는 전염병의 깊이 이후 가장 낮은 수준입니다. 일반적으로 더 넓은 시장의 주가/수익 가치 평가의 두 배로 거래되는 주식은 이제 단지 10%의 프리미엄을 받고 있습니다.

 

매도세가 너무 가파르게 보입니다. Enphase는 전 세계 설치업체 및 유통업체 네트워크를 통해 미국 및 기타 지역에서 태양광 장비의 중요한 공급업체로 남아 있습니다. 올해 수익은 주당 5.07달러로 10% 증가하고, 향후 2년 동안 매년 30% 이상 증가해 2025년에는 8.79달러를 달성할 것으로 예상됩니다.

 

태양열 피어와 달리 Enphase는 수익성이 확실하므로 성장을 촉진하기 위해 점점 더 비싼 부채 시장을 활용할 필요가 없습니다. 실제로 이 회사는 대차대조표에 부채보다 현금이 더 많으며 7월에 10억 달러 규모의 자사주 매입 계획을 발표했습니다.

 

주식을 매도한 이력이 있는 회사 내부자들이 최근 주식을 매입하고 있다. Evercore 분석가 James West는 주가가 최근 120달러에서 80% 이상 오른 220달러로 다시 오를 수 있다고 생각합니다. 그는 2025년 주당 순이익 추정치 9달러의 24.5배로 주식 가치를 평가하는데, 이는 성장 전망에 더 부합한다고 말하는 기술 수준의 배수입니다. “여기서 반등이 있을 것이라고 생각합니다.”라고 그는 말합니다.

캘리포니아주 프리몬트에 본사를 둔 Enphase는 2006년에 설립되었습니다. 당시 미국 태양광 제조 산업은 급격한 쇠퇴에 직면해 있었습니다. 중국은 미국과 다른 나라들로부터 시장 점유율을 확보하면서 태양광 패널 개발에 막대한 투자를 시작했습니다. Enphase는 지속적으로 가격을 인하하는 중국 기업이 주도하는 사업인 패널 자체를 만들지 않기 때문에 다른 태양광 업체의 운명을 피할 수 있었습니다.

 

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대신 Enphase는 태양광 패널에서 생산된 직류를 가정에서 사용되는 교류로 변환하는 첨단 장치인 인버터를 제작합니다. Enphase의 소위 마이크로인버터는 경쟁사가 만든 제품과 다르게 작동합니다. 태양광 패널에 직접 배치되어 데이터 전송을 향상하고 전력 수준을 보다 효율적으로 조정하여 시스템 출력을 최대화할 수 있습니다. 이 제품은 설치업체와 유통업체 사이에서 큰 호응을 얻어 회사 매출이 2년마다 약 두 배씩 증가했습니다.

회사는 2022년 매출이 69% 증가한 후 견고한 모습으로 2023년을 맞이했습니다. 그러나 상황은 빠르게 악화되었습니다 높은 이자율로 인해 미국 전역의 소비자들은 태양광 패널과 같은 대규모 자본 구매를 지연하게 되었습니다. 그리고 주거용 태양광 패널이 가장 많이 설치된 주인 캘리포니아에서는 새로운 규정으로 인해 태양광으로 전환하는 것이 수익성이 떨어졌습니다.

 

시장이 둔화되면서 Enphase의 재고가 늘어났습니다. 이번 분기에는 매출이 전분기 대비 약 20% 감소할 것으로 예상된다. 해당 지침이 발표된 후 주식은 급락했습니다.

CEO Badri Kothandaraman은 Enphase를 침체에서 벗어나게 할 계획을 가지고 있으며 3분기가 바닥을 나타낼 것으로 예상하고 있습니다. 우선 그는 Barron's 에게 회사가 미국 이외의 지역, 특히 유럽에서 빠르게 확장하고 있다고 말했습니다. 우크라이나 전쟁으로 인해 유럽의 에너지 전환이 가속화되었으며, 주택 소유자들은 값비싼 천연가스 사용을 줄이기 위해 신속하게 태양광 패널을 추가했습니다.

 

Kothandaraman은 에너지 안보와 환경 목표가 더 높은 우선순위가 된 유럽의 전체 시장 기회가 미국 시장보다 두 배 더 크다고 생각합니다. 이러한 성장을 활용하고 다른 곳에서 태양광 채택을 늘리면 향후 몇 년 동안 Enphase의 수익 혼합 균형이 유지될 것입니다. 2022년에는 미국이 수익의 76%를 차지했습니다. 이상적으로는 매출이 결국 유럽, 북미 및 기타 지역에 균등하게 3분할될 것이라고 Kothandaraman은 말합니다.

 

Enphase는 또한 인버터를 넘어 제품 제공 범위를 확장했습니다. 매출의 10~15%는 주택 소유자가 전력 수요를 더 잘 관리하거나 전력망에서 분리할 수 있도록 해주는 배터리 팩에서 나옵니다. 이 회사는 또한 전기 자동차 충전기와 주택 소유자가 시스템을 모니터링할 수 있는 앱을 제공합니다. West는 Enphase와 태양광 설치업체와의 깊은 기존 관계를 통해 회사가 해당 제품을 판매하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

 

미국 옥상 태양광 발전의 장기적인 기회는 여전히 크며, 특히 금리가 하락하는 경우 더욱 그렇습니다. 캘리포니아 규정 변경의 지연 효과로 인해 2024년에 3% 감소한 후 옥상 태양광 발전 용량은 2025년부터 2028년까지 연평균 8% 증가할 것이라고 에너지 연구 회사인 Wood Mackenzie는 말합니다.

미국인들이 태양광 패널, 전기 자동차, 열 펌프 등 가정의 전기화를 수용함에 따라 Enphase는 중심 플레이어가 될 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 투자자들은 지금 연결하고 싶어할 수도 있습니다.

 

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*참조한 원본 글: https://www.barrons.com/articles/buy-enphase-stock-price-pick-ff148d8e?siteid=yhoof2