디파이(DeFi) 유동성 풀은 무엇이며 무엇을 합니까?

디파이에 투자할지 여부를 고민해 본 사람이라면 유동성 풀에 대해 들어봤을 것입니다. 이들은 자동화된 시장 조성자, 대출 및 대출 프로토콜, 합성 자산, 수익률 프레이밍, 온체인 보험 및 기타 DeFi 측면의 핵심 요소입니다. 

그러나 유동성 풀은 정확히 무엇입니까? 

실제로 매우 간단합니다. 여러 사용자로부터 나오는 대규모 자금 풀 역할을 합니다. 그러나 아래에서 배우게 될 것처럼 다양한 용도로 사용됩니다.

 

유동성 풀 설명

우리가 설립한 유동성 풀은 분산 거래, 차입 및 대출을 포함한 여러 DeFi 서비스를 촉진하는 데 사용되는 스마트 계약에 고정된 대규모 자금 모음입니다. 

유동성 풀은 DeFi의 절대적 핵심이라고 해도 과언이 아닙니다. Uniswap 과 같은 탈중앙화 거래소 또는 DEX 가 작동할 수 있도록 하는 것입니다. 작동 방식은 사용자가 동일한 양의 두 가지 유형의 암호화폐 토큰을 풀에 추가하는 것입니다(예: BTC 및 USDC). 이는 다른 사용자가 이 두 암호화폐를 거래할 수 있도록 유동성을 생성하며, 그 대가로 유동성 공급자는 풀 내 총 자금의 몫에 비례하여 해당 거래에서 수수료를 받습니다. 

 

디파이의 가장 큰 장점 중 하나는 누구나 유동성 공급자로 참여하고 이에 대한 보상을 받을 수 있다는 것입니다. Bancor 는 개념을 확립한 최초의 DEX 중 하나였지만 실제로 아이디어가 시작된 것은 Uniswap에서였습니다. 물론 요즘에는 Curve , Balancer 및 SushiSwap 을 포함하여 유동성 풀을 사용하는 여러 DEX가 있습니다. 이러한 이더리움 기반 서비스는 모든 종류의 ERC-20 토큰에 대해 수십 개의 유동성 풀을 제공합니다. BNB 스마트 체인과 같은 다른 블록체인에는 BEP-20 토큰에 대한 유동성 풀을 제공하는 PancakeSwap 및 BurgerSwap과 같은 자체 프로토콜이 있습니다. 

자동화된 마켓 메이커와 오더북

DEX는 Binance 와 같은 중앙 집중식 교환 플랫폼과 다르게 작동 합니다. AMM과 유동성 풀을 사용하는 대신 CEX는 거래소 사용자로부터 공개 주문을 수집하는 주문서를 사용합니다. 

CEX는 주문서 내에서 구매 및 판매 주문을 일치시키는 "매칭 엔진"이라는 시스템을 사용합니다. 따라서 이 두 가지 요소는 모든 CEX의 핵심 역할을 하여 사용자 간의 효율적인 교환을 촉진하고 매우 복잡한 금융 시장을 생성할 수 있습니다. 

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디파이에서는 쇼를 실행하는 중앙 집중식 엔터티가 없기 때문에 오더북이 있을 수 없습니다. DeFi 트랜잭션은 중앙 지갑에 자금을 보관하고 주문을 일치시킬 사람이 없기 때문에 온체인에서 실행되어야 합니다.

AMM은 오더북을 사용하지 않고 온체인 거래를 가능하게 하는 중요한 혁신입니다. 거래를 용이하게 하는 중앙 집중식 개체가 없기 때문에 사용자는 오더북 기반 교환에서 매우 비유동적일 수 있는 토큰 쌍에 대한 포지션을 입력하고 종료할 수 있습니다. 

 

주문서 교환은 구매자와 판매자를 연결하는 주문서와 함께 "피어 투 피어"로 생각할 수 있습니다. 이것이 사용자의 지갑 사이에서 직접 거래가 이루어지는 바이낸스의 작동 방식입니다. 

AMM은 다르게 작동하며 "피어-투-계약"으로 생각할 수 있습니다. 즉, 누군가가 AMM 기반 DEX에서 거래를 실행할 때 상대방과 상호 작용하지 않는다는 의미입니다. 대신, 그들은 유동성 풀 내에 있는 유동성에 대해 거래합니다. 따라서 구매자는 주문을 이행할 수 있는 충분한 유동성이 풀에 있는 한 주문을 일치시키기 위해 판매자가 필요하지 않습니다. 

 

따라서 누군가 Curve에서 최신 memecoin을 구매하기로 결정하면 판매자를 찾을 필요가 없습니다. 오히려 그들의 활동은 유동성 풀을 제어하는 ​​자동화된 알고리즘에 의해 관리됩니다. 그들이 거래할 수 있는 가격은 각 특정 자산에 대한 현재 공급과 수요를 기반으로 이 알고리즘에 의해 결정됩니다. 

수확량 농업을 위한 유동성 풀 

AMM은 유동성 풀 사용을 개척한 최초의 서비스였지만 AMM을 사용할 수 있는 유일한 서비스는 아닙니다. 

예를 들어, 유동성 풀은 수확량 농업 또는 유동성 채굴로 알려진 것에서도 중요한 역할을 합니다. 이는 사용자가 알고리즘에서 수익을 생성하는 데 사용할 특정 풀에 자금을 추가하는  Yearn Finance 와 같은 수익 생성 프로토콜의 기반 역할을 합니다.

 

유동성 풀은 또한 새로운 암호화폐 토큰의 배포를 용이하게 합니다. 새 프로젝트가 처음으로 토큰을 출시할 때 올바른 사람에게 토큰을 전달하는 것이 까다로울 수 있습니다. 유동성 채굴이 이를 도울 수 있습니다. 새로 발행된 토큰은 다른 토큰을 유동성 풀에 예치하는 사용자에게 알고리즘에 따라 분배됩니다. 이 알고리즘은 각 유동성 공급자가 풀에 기부한 것과 비례하는 양의 토큰을 받도록 합니다. 

 

일부 유동성 풀은 풀과의 거래에서 얻은 수수료에 대한 추가 보상으로 고유한 토큰을 사용자에게 배포하기도 합니다. 예를 들어, 사용자가 Balancer의 렌딩 풀에 BAL을 예치하면 veBAL 토큰을 받게 됩니다. veBAL 토큰은 사용자에게 투표권을 제공하는 거버넌스 토큰입니다. 사용자가 투표할 수 있도록 BAL 토큰을 입금해야 하는 이 요구 사항은 Balancer가 항상 충분한 유동성을 갖도록 보장합니다. 

그런 다음 veBAL과 같은 유동성 풀 토큰을 다른 유동성 풀에 예치하여 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 여기에서 DeFi가 복잡해져 다른 풀 프로토콜의 토큰과 통합되는 여러 프로토콜이 생길 수 있습니다. 

유동성 풀 보상 극대화

이러한 복잡성은 다른 프로토콜에 의존하는 소위 메타 프로토콜의 등장으로 가장 잘 입증됩니다. Balancer DeFi 생태계 내에서 Aura Finance 라는 인기 있는 메타 프로토콜 이 등장하여 veBAL 보유자에게 투표권을 풀링하고 이에 대한 추가 보상을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. 

 

Aura가 하는 일은 사용자에게 veBAL을 프로토콜에 잠그도록 요청 하여 일정 기간 동안 철회하지 않겠다는 약속을 하는 것입니다. Aura 내에서 veBAL을 잠그면 프로토콜이 거버넌스 투표권을 집단화할 수 있습니다. 한 가지 기억해야 할 점은 veBAL의 보팅 파워는 시간에 따라 가중된다는 것입니다. 즉, 각 토큰은 락업 기간이 길수록 거버넌스 투표에서 더 많은 가중치를 얻습니다. Aura는 veBAL 토큰이 가능한 한 오랫동안 잠겨 있도록 합니다. 그런 다음 보팅 파워를 사용하여 어떤 유동성 풀이 가장 많은 보상을 받을 수 있는지에 영향을 미치고 자체 토큰의 유동성을 증가시켜야 하는 새로운 암호화폐 프로젝트를 위한 강력한 도구 역할을 할 수 있습니다. 

 

Aura는 사용자가 제공하는 각 veBAL 토큰에 대해 auraBAL이라는 또 다른 토큰을 발행하여 사용자가 풀에 유동성을 공급하도록 장려합니다. 그런 다음 이 auraBAL 토큰을 Balancer에 스테이킹하여 더 많은 보상을 얻을 수 있습니다. 

유동성 풀의 추가 사용

이자 농사 외에도 디파이에서 유동성 풀을 사용하는 다른 용도가 있습니다. 가장 인기 있는 것 중 하나는 스마트 계약 취약성에 대한 보험입니다. 이것은 디파이 사용자가 사용자 자금이 도난당한 경우 유동성 풀에서 지불된 사용자에 대한 보상과 함께 프로토콜 해킹에 대한 보험 정책에 가입할 수 있도록 하는 새로운 영역입니다. 

 

보다 최첨단의 사용 사례는 전통적인 금융 세계에서 차용한 아이디어인 "트랜칭( Tranching )"으로 알려진 것입니다. Tranching은 위험 수준과 잠재적 수익에 따라 여러 금융 상품을 분할하는 것을 포함합니다. 이러한 제품을 통해 사용자는 자신의 필요에 맞게 위험 대비 수익 프로필을 사용자 정의할 수 있습니다. 

 

래핑된 BTC (wBTC) 와 같은 합성 자산의 발행 도 유동성 풀에 의존합니다. 유동성 풀에 BTC 담보를 추가하고 신뢰할 수 있는 오라클에 연결하면 원래 자산에 고정된 wBTC 토큰을 생성할 수 있습니다. 물론 많은 복잡성이 관련되어 있지만 기본 아이디어는 충분히 간단합니다. 

유동성 풀의 위험은 무엇입니까?

정확한 위험은 유동성 풀의 목적이 무엇인지에 따라 다릅니다. 거래가 가능한 유동성 풀에 자산을 예치하는 사람들에게 가장 큰 위험 중 하나는 " 비영구적 손실 " 로 알려진 것 입니다. 이것은 유동성 풀 공급자가 단순히 암호화폐 지갑에 토큰을 보유하고 있을 때와 비교하여 일반적으로 자산 가격의 급격한 하락으로 인해 달러 가치 손실을 겪는 곳입니다. 비영구적 손실은 일반적인 위험이며 손실 금액은 일반적으로 무시할 수 있지만 암호화 시장 변동성 기간 동안에는 때때로 막대할 수 있습니다. 

 

유동성 공급자의 두 번째 주요 위험은 스마트 계약 취약성입니다. 누군가 자산을 유동성 풀에 예치할 때 실제로 하는 일은 스마트 계약 내에서 자산을 잠그는 것입니다. 계약은 효과적으로 해당 자금의 관리인이 되며 그 자체로 위험합니다. 악의적인 행위자가 스마트 계약 코드에서 익스플로잇을 발견하면 그 안에 있는 모든 자금을 훔쳐 유동성 공급자에게 아무것도 남기지 않을 수 있습니다. 

 

DeFi 사용자는 또한 개발자가 자금을 제어하는 ​​스마트 계약을 변경할 권리를 보유하는 유동성 풀에 자금을 예치하는 것을 경계해야 합니다. 개발자는 스마트 계약 내에서 권한 있는 액세스를 위해 관리 키 또는 기타 메커니즘을 만들 수 있습니다. 이를 통해 잠재적으로 그 안에 잠긴 자금을 훔칠 수 있습니다. 이것이 암호화폐 업계의 사기꾼들이 일반적으로 운영하는 방식으로, 합법적인 프로토콜처럼 보이는 것을 만들고 갑자기 모든 자금을 빼돌리기 전에 유동성을 끌어들입니다. 이른바 "러그 풀"입니다.

마지막 생각들

DeFi에 대한 유동성 풀의 중요성은 본질적으로 타의 추종을 불허합니다. 그들은 디파이의 거의 모든 측면에서 바퀴를 돌아가게 만들고 토큰의 탈중앙화 거래, 수확량 농업, 거버넌스 투표 및 기타 많은 사용 사례를 지원합니다. 디파이 사용자의 경우 유동성 풀이 무엇이며 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다. 현명한 투자자에게는 유동성 풀이 주요 수익원이 될 수 있기 때문입니다.

 

*참조한 훌륭한 원본 글 링크: https://www.techworm.net/2022/12/defi-liquidity-pools-they-do.html

 

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