애플 vs MS vs 테슬라 - 이 인기 주식 중 어느 것을 매수하시겠습니까?

예, 제목을 읽으셨군요. 이 글은 이론적인 것도 아니고 책을 기반으로 한 것도 아닙니다. 이것은 가장 인기 있는 주식 중 일부를 분석할 실용적인 비디오입니다. Apple Microsoft 및 Tesla 인기 있는 회사를 살펴보겠습니다. 내가 오늘 내 돈을 어디에 투자할 가능성이 가장 높은지 알아보기 위한 가치 투자 렌즈를 통해 우리가 주식에 도달하기 전에 승리한 주식이 최고의 주식으로 선정될 것입니다. 공개적으로 거래되는 주식을 평가하는 데 사용하는 프레임워크를 제시하겠습니다.

 

회사는 이프로세스는 10년에 걸쳐 시장을 이기고 개선되었으며 투자에 관한 약 100권의 책을 읽은 후 이것이 무엇이며 어떻게 작동하는지 간단히 말해서 세 부분으로 구성됩니다. 성장 분배 가능한 현금 흐름과 여러 변화 주주로서 우리에게 수익을 창출하는 것은 이 세 가지입니다. 여기에서 하나씩 성장을 살펴보겠습니다. 저는 회사가 향후 몇 년간 수익을 어느 정도 증가시킬지 결정하는 것을 목표로 합니다. 저는 일반적으로 여러 정량적 측정항목과 질적 측정항목을 결합하여 다음을 얻습니다.

 

가장 먼저 회사의 역사적 성장을 살펴보고 이것이 향후 몇 년 동안 추정될 수 있는지 확인합니다. 두 번째로 회사 경영진이 미래 지침 예측 등에 대해 말하는 내용과 분석가의 기대를 마지막으로 살펴봅니다. 저는 회사가 운영되는 산업과 생태계의 발전을 이해하려고 노력하며, 일반적으로 회사가 한 해에 10% 성장하는 것이 더 쉽기 때문에 설명해야 할 메가 트렌드가 있는지 이해하려고 노력합니다.

 

구조적으로 쇠퇴하고 있는 산업에서 5% 성장하는 것보다 12배 성장하는 산업 두 번째 부분은 분배 가능한 현금 흐름입니다. 워렌 버핏이 소유자 수익이라고 부르는 것과 매우 유사합니다. 이는 기본적으로 회사가 생성하여 잠재적으로 분배될 수 있는 잉여 캐시입니다. 배당금이나 자사주 매입을 통해 우리 주주들에게 요점은 일부 회사는 현금 효율성이 매우 뛰어나다는 사실을 설명하는 것입니다. 반면 다른 회사는 제가 고려하는 세 번째이자 마지막 구성 요소를 유지하기 위해 보유한 모든 것을 재투자해야 합니다.

 

여기서 가치 평가 또는 다중 변화는 회사의 현재 가치를 과거 수치 및 동료와 비교하는 EV ebit 및 PE와 같은 주요 비율을 사용합니다. 이러한 수치는 Mr Market의 평가에 항상 동의하지는 않지만 시작점 역할만 합니다. 미래 이익 마진을 추정한 후 무엇이 비싸야 하고 무엇이 저렴해야 하는지에 대해 오늘의 가치 평가와 회사가 실제로 거래해야 한다고 생각하는 부분 사이에 차이가 생기고 이 세 가지를 간단히 합산합니다.

 

성장 더하기 분배 가능한 현금 흐름 더하기 다중 변화는 주식의 연간 수익률과 같습니다. 제가 현재 보고 있는 표준 기간은 그 후 3년입니다. 그로부터 한 가지만 남았지만 Apple의 비교에 사과를 보장하기 위해 주식에 위험 프로필을 추가하는 것이 중요합니다. 위험 프로필은 내가 방금 계산한 것보다 결과가 실질적으로 나쁠 확률이 얼마나 높은지 다음 질문에 대답하려고 합니다. 또한 투자가 평균 수익률 10을 초과할 가능성이 높은지 확인하려고 노력합니다.

 

역사적으로 지수에 투자하여 달성한 성과는 25%를 얻을 수 있는 다른 주식에 대해 추측하는 것보다 매우 안전한 15%의 수익을 얻을 수 있다고 생각하는 주식을 선호할 수 있습니다. 이는 처리해야 할 일이 많아 보일 수 있지만 여러분은 확신합니다. Apple Microsoft 및 Tesla에 이 방법을 적용하고 나면 익숙해질 것입니다. 이 접근 방식은 내 친구 및 동료와 공동 개발되었으며 그는 이 비디오를 만드는 데 도움을 주었으므로 이제부터 나는 신용이 필요한 곳에서는 I 신용 대신 우리를 사용하겠습니다.

 

바로 뛰어들자 아, 예, 저는 주식 시장 투자를 통해 재정적 자유에 도달하기 위한 최고의 팁과 도구를 제공하는 스웨덴 투자자입니다. 세계에서 가장 가치 있는 회사부터 시작하겠습니다. 이 회사는 Berkshire Hathaway의 역대 최고의 투자이기도 합니다. 달러는 돌아오지만 앞으로 무엇을 기대할 수 있습니까? 사과가 회사에 있어 엄청난 규모라는 점을 인정하는 것부터 시작해 보겠습니다. 이는 지난 10년 동안 Apple이 관리해 온 인체에 대한 중력이 당신을 끌어당기는 것과 같습니다.

 

복합 연간 성장률 또는 8.5%의 케거는 Apple 규모의 회사가 가속화하는 것이 믿을 수 없을 정도로 드물기 때문에 이를 예상 미래 성장의 최대 한도로 사용할 것입니다. 사과는 잘 연구된 회사이고 의지할 분석가가 많이 있습니다. 그들 중 약 20명은 Apple이 향후 2년 동안 매년 6%씩 성장할 것이라고 추정합니다. 평균적으로 Apple 매출의 절반이 iPhone에서 발생하므로 iPhone은 글로벌 스마트폰 산업에서 가장 중요한 제품입니다.

 

2030년까지 매년 4%씩 성장할 것으로 예상됩니다. 리서치 회사인 Spherical Insights에 따르면 Apple의 시장 점유율은 statista에 따르면 약 20위이며, 2030년에 어느 정도 시장 점유율을 얻은 것처럼 보이지만 한동안 상당히 안정적으로 유지되었습니다. 가장 최근 몇 년 동안 고객을 유지하는 Apple의 능력은 Warren Buffett에 의해 잘 설명되어 있습니다. 제가 두 번째 자동차를 포기하거나 iPhone을 포기해야 한다면 그들은 4%의 예상 수익률을 기준으로 두 번째 자동차를 포기할 것입니다.

 

산업 성장률 Apple은 과거 평균인 8.5%에 가까운 성과를 거두기 위해 다른 제품 및 서비스 범주의 성장을 촉진해야 하며, 이러한 데이터 포인트를 결합한 후 향후 3년 동안 예상되는 성장률은 6%가 됩니다. 이는 스마트폰 시장 전체보다 높으며 Apple의 10년 평균보다 약간 낮지만 분석가에 따르면 새로운 고글의 출시와 AI 모멘텀의 도움이 Apple의 분배 가능한 현금 측면에서 회사에 도움이 될 수 있다고 예측합니다.

흐름 그들은 지난 몇 년 동안 매년 거의 5%의 주식을 재매입했습니다. 그들은 작은 배당금을 지불하면서 순부채를 약간 늘렸습니다. 이 두 가지는 기본적으로 서로를 상쇄하므로 전체적으로 Apple은 분배 가능한 현금 흐름에서 약 5%를 생산했습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 Apple이 현재 EV ebit 24와 PE 30으로 거래하고 있는 향후 몇 년 안에 상황이 실질적으로 변할 것이라고 믿을 이유가 없습니다.

 

이는 앞서 언급한 바와 같이 5년 과거 평균 edebit 20.5 및 pe26보다 높으며 10년 평균 EV ebit 15 및 PE 20.5보다 훨씬 높습니다. 우리는 회사의 현재 가치 평가를 과거 평균 및 경쟁사와 비교하고 싶습니다. Apple의 경우 중국인이 있기는 하지만 좋은 동료를 찾기가 매우 어렵습니다. 하지만 삼성과 비교하는 정치적 위험으로 인한 투자는 Apple의 모드가 훨씬 더 높은 것으로 간주될 수 있기 때문에 약간 오해의 소지가 있을 수 있기 때문에 실질적으로 다릅니다.

 

더 강력한 브랜드 및 생태계에 대한 종속 효과로 인해 실제로 도움을 받을 수 없습니다. Apple이 현재 과거 평균보다 훨씬 높은 거래를 하고 있는 이유는 무엇이며 많은 기대가 Ai와 고글을 중심으로 이루어지고 있지만 분석가들은 여전히 ​​​​기대하고 있습니다. 애플의 성장률은 과거 10년 평균 성장률인 8보다 낮을 것이다.

5%는 지난 몇 년간보다 오늘 벌어들인 1달러에 대해 더 많은 비용을 지불할 이유가 없습니다. 또한 마진이 도움이 될 것이라고 기대하지도 않습니다. 여기에는 우리가 기대하는 현재 가치를 완전히 정당화할 수 있는 신뢰할 만한 추세가 없습니다. Apple은 EV ebit 20.5의 5년 역사적 평균으로 돌아갈 것이며 pe26은 향후 10년의 성장률이 이전 10년보다 낮을 것으로 예상됨에도 불구하고 이것이 회사의 10년 역사적 평균보다 여전히 훨씬 높다는 것을 기억합니다. 우리가 옳다면 Apple은 경험하게 될 것입니다.

 

향후 3년 동안 연간 7배의 다중 수축이 있을 것으로 생각합니다. 향후 3년에 대한 가정은 매우 보수적이며 결과가 그러한 가정보다 실질적으로 더 나쁠 위험은 작습니다. 경기 침체가 발생하지만 전체적으로 이런 일이 발생하면 빠르게 회복될 것입니다. 이러한 예측을 통해 사과의 위험 프로필은 낮습니다. 이제 이러한 숫자를 합산하여 예상되는 3년 케거를 얻습니다. 성장에서 6% 분배 가능한 현금 흐름에서 5%, 마이너스.

 

다중 수축의 7%는 4%와 같으므로 Apple은 위험이 낮은 4%의 예상 케거를 얻습니다. 글쎄요 뭔가 그렇지만 침을 흘리게 만들지는 않습니다. 오해하지 마세요. 그런데 Apple은 가장 위대한 회사 중 하나입니다. 세상에서 우리가 여기서 문제를 겪고 있는 것은 그 회사가 아니라 오히려 Apple 주식의 가격입니다. 만약 이 회사가 더 낮은 배수로 거래된다면 우리는 기꺼이 이 회사에 많은 돈을 투자할 것입니다. 예, 우리는 Apple이 현재 버크셔의 큰 부분을 차지합니다.

 

Hathaway의 공개 거래 포트폴리오이지만 Warren Buffett이 현재 수준에서 Apple을 매수할 것이라고 생각하지 않습니다. 그는 일반적으로 PE 비율 30을 좋아하지 않습니다. Buffett은 평균 PE가 15~16이었던 2016년에서 2018년 사이에 Apple을 매수했습니다. 이는 Buffett의 가장 큰 투자였습니다. 달러 측면에서는 여러 가지 이유로 그가 잘 팔리지 않는 이유는 무엇입니까? 예상 수익률은 여전히 ​​끔찍해 보이지 않습니다. 아마도 오늘 최고치로 인해 단기적으로 일반 시장에서 기대할 수 있는 것과 일치할 것입니다.

 

가치 평가 또한 Buffett은 품질을 거의 판매하지 않습니다. 그는 요즘 매수 및 보유 유형의 사람입니다. 현재 다른 경쟁자는 없습니다. 사과는 이제 언덕의 왕입니다. 그런데 Microsoft와 Tesla를 발표한 후 전체 비디오에 그대로 남아 있는지 살펴보겠습니다. 보너스로 나는 승자를 내 자신의 주식 시장 홀딩스 중 하나와 비교할 것입니다. 우리는 돌아올 수 있다고 믿습니다. 기다려 보세요 기다려 보세요 다음 3년 동안 연간 22회이므로 Apple Microsoft와 Tesla 중 승자는 다음이 될 것입니다.

 

치열한 경쟁이 필요합니다. 다음은 Microsoft가 Apple을 이길 수 있을까요? 성장부터 살펴보겠습니다. 10년 역사적 평균은 10.5%입니다. 훨씬 더 인상적인 점은 Apple의 경우와 마찬가지로 지난 몇 년 동안 성장률이 가속화된 것 같다는 것입니다. 분석가들은 향후 3년 동안 Microsoft의 성장을 예측하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 그들은 회사가 연간 13개씩 성장할 것으로 예상합니다. 이는 아마도 Microsoft의 두 가지 가장 큰 부문인 클라우드 서비스와 오피스 패키지에 대한 AI의 과대 광고에 힘입은 것 같습니다.

 

Microsoft 매출의 약 3분의 1이 이러한 클라우드 서비스와 Microsoft Azure에서 발생하므로 단일 최대 수익원이 됩니다. Microsoft는 시장의 약 25%를 차지하고 있으며 지난 몇 년 동안 평균 28% 성장했습니다. 몇 년 동안 그들은 매우 잘 경쟁하고 시장 점유율을 얻었습니다. 이 시장에 대한 다양한 예측이 있지만 좋은 야구장 숫자는 2030년까지 15kager입니다.

 

따라서 이 부문은 아마도 운영 체제와 관련하여 가까운 미래에 건전한 성장 수치를 계속해서 보여줄 것입니다. Windows는 큰 폭의 차이로 시장 선두 자리를 유지하고 있습니다. Mac OS는 지난 10년 동안 시장 점유율을 약 두 배로 늘려 20위를 기록했지만 Apple이 중간 정도의 위협만 가하고 있다고 생각합니다. Microsoft의 다른 부문과 관련하여 Office에서는 업계 성장 수치를 찾는 것이 어렵습니다. Microsoft는 어쨌든 우리가 얻은 데이터를 결합한 후 업계에서 다음 성장률을 12%로 예상합니다.

 

분석가가 예상하는 것과 역사적 성장률 사이의 3년 동안 규모가 커지면 중력으로 작용하며 일반적으로 우리는 이렇게 큰 회사의 역사적 성장률을 감히 상향 조정하지 않을 것입니다. 가속화를 염두에 두고 있으며 지난 몇 년간 이를 지지하는 분석가들은 Microsoft는 매년 미결제 주식의 1% 이상을 재매입했으며 순부채 수준을 약간 줄이면서 약 1%의 배당금을 지급했습니다.

 

전체적으로 Microsoft의 분배 가능한 현금 흐름은 2.5%였으며 이는 향후 몇 년 동안 예상되는 수치이며 올해 랠리 이후 Microsoft의 가격표는 EV ebit 26.5 및 pe33입니다. 이를 5년 평균과 비교할 수 있습니다. EV e 비트 26 및 PE 31.5 이익 마진은 어떻게 증가하여 배수를 낮추는 데 도움이 될 수 있습니까? 그렇지 않은 것 같습니다. 회사가 20년 동안 달성한 최고 수준인 42%입니다. 마진이 최고조에 이르렀습니다.

 

이제 몇 년 동안 거기에 있었으므로 우리는 그들이 곧 내려갈 것이라고 믿을 이유가 없습니다. 그러므로 우리는 향후 3년 동안의 예측에 오늘의 최고 마진을 사용합니다. Microsoft의 가치 평가를 비교할 경쟁사가 부족하므로 우리는 지난 5년 동안의 운영 성과와 관련하여 회사의 과거 가치 평가에 의존해야 합니다. Microsoft는 연간 약 15씩 성장했습니다. 우리는 이 성장이 이제 약 12로 줄어들 것으로 예상합니다.

 

가치 평가도 역사적 평균보다 약간 낮아야 합니다. 현재 수준의 Evit 26.5에서 5년 평균보다 약간 낮은 25로의 전환은 향후 3년 동안 연간 약 2.5%의 수축과 동일하다고 생각합니다. 여기서 가정은 다음과 같습니다. Apple보다 다소 공격적이지만 여전히 조심스러운 입장입니다. 우리는 성장이 역사적보다 높을 것으로 가정하고 Apple의 경우에는 더 낮을 것으로 가정하며 Apple의 역사적 평균을 사용하는 것에 비해 Microsoft의 경우 최고 마진이 유지될 것이라고 가정합니다.

 

Microsoft에서는 evit 25를 가정하고 Apple에서는 20.5만 사용하는 것이 더 위험하지 않은지 의문을 제기할 수 있습니다. 우리는 그렇습니다. 조금 더 위험하다고 생각하지만 Microsoft가 더 빠르게 성장할 것으로 예상되기 때문에 더 높은 배수를 받을 자격이 있다고 생각하지는 않습니다. 금융 위기는 Microsoft의 운영이 0809년 경기 침체에 탄력적이라는 것을 입증했기 때문에 향후 몇 년 동안 유용할 수 있는 경제 주기에 덜 민감합니다. 회사는 매출에서 단지 몇 퍼센트 포인트만 손실을 입었고 요즘에는 훨씬 더 큰 부분의 손실을 입었습니다.

 

Microsoft의 수입은 반복되는 성격이므로 개선되어야만 합니다. 그리고 Microsoft는 Apple보다 약간 더 넓은 모드를 가지고 있다고 생각합니다. 오해하지 마십시오. Apple은 브랜드 이름이 좋고 전환 비용이 높지만 Office와 같은 Microsoft의 핵심 비즈니스 중 일부는 제품과 운영 체제는 거의 독점과 같습니다. 그들은 수십 년 동안 70% 이상의 시장 점유율을 유지해 왔습니다. Apple Microsoft 및 Tesla의 10K 보고서를 살펴보면 차이점을 알 수 있을 것입니다.

 

나중에 Apple과 Tesla는 경쟁을 강화하는 극단적인 경쟁 등을 언급한 반면 Microsoft는 경쟁을 설명하기 위해 강렬한 단어를 사용하여 주로 그리고 때로는 최대로 자신을 차별화하는 방법에 대해 훨씬 적극적인 입장을 취했습니다. 우리 가정에 내재된 모든 위험은 모두 Apple에 대한 것이지만 성장 2에서 12의 수익을 합산한 것은 아닙니다.

 

분배 가능한 현금 흐름에서 5를 빼고 계약 배수에서 2.5를 빼면 12%가 됩니다. Microsoft가 이를 달성할 수 있다면 흥미롭지 않습니다. 우리의 수치가 정확하다는 점을 고려하면 아마도 향후 몇 년간 시장을 능가할 것입니다. Microsoft는 Apple을 8% 앞설 것입니다. 향후 3년 동안 연간 비율은 위험 프로필의 차이가 이를 상쇄하지 못한다고 생각하므로 Microsoft는 이제 언덕의 왕이고 다음은 Tesla이며 여기에서도 추가 프레젠테이션이 필요하지 않을 것 같습니다.

 

Tesla의 역사적 성장률은 복제가 사실상 불가능하기 때문에 실제로 살펴볼 필요가 없습니다. 대신 우리는 분석가의 예측에 초점을 맞추고 이를 업계의 예상 개발과 결합할 것입니다. 많은 분석가가 Tesla도 다루고 있으며 그들은 다음과 같은 사실을 믿습니다. 향후 3년 동안 회사의 평균 성장률은 25입니다. Tesla는 전기 자동차 시장에서 약 20%의 시장 점유율을 차지하고 있으며 이는 1년 전 12개월 연속 기준과 유사합니다.

 

다양한 수치가 있지만 Tesla가 계속해서 20위의 시장 점유율을 유지하고 있다는 점을 고려하면 향후 3년 동안 업계에서 25캐거는 좋은 수치인 것 같습니다. 25위 성장이라는 업계 추정치도 Tesla가 수행해야 하는 수치입니다. 따라서 우리는 향후 3년 동안 Tesla의 연간 성장률을 25년으로 예상합니다. 이는 Apple과 Microsoft보다 높지만 최근 EV 산업이 얼마나 폭발적으로 발전했는지를 고려하면 이는 누구도 놀랄 일이 아닙니다.

 

Tesla가 배포할 수 있는 것은 간단하지 않습니다. 부분적으로는 매우 짧은 기간 동안만 수익을 올렸기 때문이고 부분적으로는 Tesla가 두 자릿수를 기록한 지난 1.5년을 사용하면 성장률에 상당한 비용이 들기 때문입니다. 마진 주주들은 약 4배로 희석되었습니다.

 

연간 5억 달러 또는 현재 시가총액의 약 1% 순 부채 감소로 부분적으로 상쇄됨 배당금은 전혀 없었음 Tesla는 분배 가능한 현금 흐름에서 연간 마이너스 4%를 얻음 이 하드웨어 의존 산업의 빠른 성장 Tesla의 성장률이 분배 가능한 현금 흐름을 감소시키기 시작하면서 궁극적으로 미래의 잠재력을 약화시키는 상당히 많은 자본 지출 및 재고 축적이 필요할 것입니다. 주주 수익에 더 긍정적인 영향을 미치기 시작해야 합니다.

 

현재 12개월 기준으로 Tesla는 Eve 비트 61 및 pe70에서 거래되고 있으며 이제 이는 성층권 가치 평가입니다. Tesla는 Toyota Volkswagen Mercedes BMW 및 GM과 같은 기존 기업과 경쟁하며 이들 회사는 모두 일반적으로 Eevee 비트 9~15 범위에서 거래합니다. 이것은 Apple 대 Apple 비교가 아니지만 진실은 Tesla가 미래의 어느 시점에 기대할 수 있는 것입니다. EVS는 핵심 산업 전체가 실제로 성장하지 않기 때문에 오랫동안 연소 자동차를 희생해야만 성장할 수 있습니다.

 

작년에 Tesla는 향후 3년간 연간 25 성장에 대한 기대를 바탕으로 평균 51의 EV ebit 배수로 거래되었지만 성장률은 거의 확실히 둔화될 것이며 지금부터 3년 후의 배수는 이를 반영해야 합니다. 성장률은 20 이하여야 합니다. 그렇지 않으면 Tesla는 시장 점유율을 확보해야 하는데 지금은 그다지 가능성이 없어 보입니다. 배수는 20 성장 가치입니다. 정확한 수치를 말하기는 어렵지만 지금부터 3년 후에는 EV ebit 40과 PE 50이 관대해야 한다고 믿습니다.

 

분석가들은 3년 안에 영업 마진이 약 16.5%가 될 것으로 예상하고 있으며 이는 이익 증가를 통해 배수를 낮추는 데 도움이 될 것입니다. 그러나 전체적으로 이러한 가정에 따르면 향후 3년 동안 배수가 연간 약 8%씩 축소될 것이므로 이제 상당한 위험이 따릅니다. 우리가 기반으로 한 Tesla 가치 평가의 모든 가정은 Microsoft 및 Apple의 경우보다 더 위험합니다. 25년 성장률은 경기 침체로 인한 경쟁 심화 및 시장 점유율 상실과 같은 여러 가지 이유로 중단될 수 있습니다.

 

현재 예상보다 많은 업계와 EV 산업이 여전히 Tesla에 크게 의존하고 있는 보조금의 바다 황소는 아마도 자율주행 사업에 알 수 없는 장점이 있다고 주장할 것입니다. Tesla는 경쟁업체가 자율주행 기능에서 몇 마일 뒤처져 있다고 주장하지만 이는 또 다른 주장입니다. 그것이 사실인지 알 수 없는 상황, 그리고 경쟁사가 지금 당장 1~2년 뒤쳐져 있더라도 그것이 Elon이 완전 자율주행과 광범위한 규제에 필요한 모든 규제를 주장하는 그러한 가치 동인이 될 것인지를 알 수 없는 상황입니다.

 

채택은 여전히 ​​최소 5년은 걸릴 것으로 보이며, 따라서 Tesla가 지금으로부터 5년 후에도 여전히 선두를 달리거나 자율주행차가 업계에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 말하는 사람 외에 이러한 추가 이익은 크게 할인되어야 합니다. 전체적으로 자동차가 95번 주차되어 있다는 말을 들어보셨을 것입니다. 자율 주행은 이러한 병목 현상과 비효율성을 제거할 수 있으며 이것이 자동차 제조업체에 어떤 영향을 미칠지 예측하기 어렵다고 생각합니다.

 

3년 안에 Tesla의 EV ebit 40 다른 자동차 제조업체에 비해 높지만 Microsoft와 비교해도 높으며 Apple은 3년 안에 Microsoft의 evit 25를 예로 들어 Microsoft가 약 10배 더 성장할 수 있을 것으로 생각합니다. 여전히 인상적일 것입니다. Tesla가 15배만 성장할 수 있다면 Microsoft의 더 넓은 모드에서 더 높은 현금 흐름 생성과 회사가 순환적이지 않다는 사실을 고려할 때 Tesla는 Microsoft보다 더 높은 평가를 받을 자격이 있을까요?

 

아마도 그렇지 않을 수도 있고 3년 안에 EV eBay 25에 Tesla가 있으면 시가 총액이 7,840억 달러에 달하는 주주 수익에 큰 타격을 줄 것입니다. Tesla는 대부분의 다른 자동차 제조업체를 합친 것처럼 가치가 높습니다. Tesla는 EV 시장의 약 20위를 차지하고 있으며 다른 이들도 마찬가지입니다. 다른 80개 회사를 합친 것과 같은 시가총액을 가진 Tesla는 나머지 80%를 구성합니다. Tesla가 최소한의 Tesla가 선두 출발을 확보한 쾌속정과 같아서 전체 산업이 방향을 바꾸도록 강요했다는 것은 놀라운 일입니다.

 

그러나 이 비유에서 현직 기업이나 거대 선박은 이제 방향을 전환하고 속도를 높이고 있습니다. 우리는 Tesla가 Eve 비트 40에서 오류의 여지가 없다고 결론을 내릴 수 있습니다. 그것이 충분하지 않은 것처럼 예상되는 16.5 마진은 경쟁이 심화되고 지속적인 투자를 통해 회사가 역사적으로 달성한 최고 기록입니다. 그들은 25배의 성장률에서 분배 가능한 현금 흐름에서 4%를 뺀 것과 다중 위축에서 8%를 뺀 성장률로 장기적으로 성과를 낼 수 있을 것이라고 말합니다.

 

Tesla는 향후 3년 동안 13년 수익률을 얻게 되므로 Microsoft보다 낫습니까? 12%의 수익률은 그리 빠르지 않습니다. Warren Buffett의 첫 번째 투자 규칙은 절대로 돈을 잃지 않는 것이고 두 번째 규칙은 첫 번째 돈을 절대로 잊지 않는 것입니다. Tesla의 경우 잠재적으로 우리를 망칠 수 있는 불확실성이 너무 많습니다. 그리고 우리는 Microsoft에 대한 1%의 우위만으로는 충분하지 않다고 생각합니다. 따라서 Microsoft는 언덕의 왕으로 남아 있습니다. 이는 이러한 상황에서 벗어나는 회사라는 의미입니다.

 

내가 선택해야 한다면 나 자신에게 투자하고 있지만 Microsoft가 3년에 걸쳐 연간 12로 예상하는 수익률도 그다지 인상적이지 않으며 회사가 역사적 주식 시장 평균인 10을 능가할 만큼 큰 안전 여유가 없다고 생각합니다. 따라서 우리는 이제 목을 내밀고 현재 소유하고 있는 회사를 제시할 것입니다. 이름을 지정하겠습니다. 하지만 역사적 성장 측면에서 먼저 숫자를 살펴보겠습니다. 회사는 지난 10년 동안 별다른 성과 없이 10개의 수익을 기록했습니다.

 

몇몇 분석가들은 향후 3년 동안 평균 9~10%의 성장을 예측하는 회사를 다루고 있습니다. 업계 전체의 온라인 도박 산업은 2030년까지 거의 12%의 케거를 가질 것으로 예상됩니다. Grand View 연구에 따르면 다음을 추가했습니다. 여러 가지 요인을 함께 고려하고 우리 스스로 약간의 업무를 수행하면서 우리는 향후 3년 동안 연간 9%의 성장을 기대합니다. 회사는 상당한 양의 현금을 생산하며 이 중 대부분은 배당금으로 우리 소유주에게 반환됩니다. 그들은 또한 이 현금의 일부를 따로 보관합니다.

 

추가 성장을 추가하기 위해 추가 인수에 정기적으로 사용합니다. 분배 가능한 현금 흐름은 7%에 달하며 9% 성장을 유지하는 데 이 7% 중 어느 것도 필요하지 않으며 배수 계약을 기대할 필요가 없습니다. 이 회사는 EV e 비트 7 및 PE 8로 거래됩니다.

 

역사적 가치 평가보다 낮으며 EV ebit 8.5 및 PE 9.5의 역사적 가치조차도 회사의 운영 우수성과 오랜 실적을 고려할 때 너무 낮다고 생각합니다. 회사는 부분적으로 ESG 움직임으로 인해 부분적으로 더 높은 거래를 하지 않습니다. 회사 매출의 4분의 1이 터키에서 발생하는 경우 일반적으로 회사가 역사적 거래 범위를 벗어나는 데 많은 시간이 걸리기 때문에 중요한 움직임을 예측하는 것을 주저하고 있습니다. 여전히 Evie ebit 9는 우리 의견으로는 너무 많은 것을 바랄 수는 없습니다.

 

특히 국제 투자자들의 관심이 커지고 칠면조가 회사 매출에서 차지하는 비중이 점점 더 작아지면서 연간 약 6%에 달하는 다중 확장이 이루어지기 때문에 이 주식이 직면할 위험이 축소 대신 확장이라고 말하는 것이 좋을 것 같습니다. 여기에서 예상한 것보다 실질적으로 더 나쁜 성과를 거두는 것은 낮다고 생각합니다. 가장 큰 위험은 아마도 성장률과 칠면조일 것입니다. 그러나 그들은 현재 10년 정도 그곳에서 운영해왔기 때문에 Linda 효과를 얻었습니다.

 

우리 측에서 두 번째로 큰 위험은 규제이지만 회사는 지리적으로 다각화되어 있으며 규제가 모든 시장에 동시에 적용되지는 않을 것입니다. 9% 성장률 내에서 분배 가능한 현금 흐름에서 7%, 다중 확장에서 연간 6% 우리는 연간 수익을 기대합니다. 위험 프로필이 낮은 이 주식의 22% 가격은 귀하가 지불하는 가치입니다. 예상 수익 12 또는 그보다 훨씬 낮은 가격으로 세계 최고의 회사 중 하나인 Microsoft를 구입하시겠습니까?

 

우리가 생각하기에 덜 매력적인 업계의 잘 알려진 회사는 22의 기대 수익에 대한 위험이 더 낮습니다. 우리는 회사가 스웨덴 온라인 도박 회사인 Betson인 방식으로 12%가 넘는 22를 선택합니다. Betson을 찾을 수 있고 어쩌면 10 또는 그러니 우리가 생각하는 다른 주식 시장 보유 주식은 우리 패트리온에서 지금 당장 소유해도 좋다고 생각합니다. 이곳에서 우리 주식 시장 포트폴리오를 전면적으로 선보이고 있습니다. 영감을 얻고 싶다면 저쪽으로 가세요. 좀 더 실용적인 유형의 영상을 즐겨보시길 바랍니다.

 

*출처: 스웨덴 투자자

 

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